“央行摁下转型确认键 存款准备金率上调0.5个百分点”

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“央行不会放任通货膨胀！ ”11月9日，央行副行长麦德龙的话断然发声。

“存款准备金率上升了0.5个百分点”。 11月10日，紧缩政策突然降临，雪中无痕。

从反危机时期的“超宽松”到2009年8月后的“适度宽松”，再到年10月市场预期转为稳健和中性，本周，央行终于按下了货币政策变革确认按钮。

过去的这一周，是经济行业警报频繁响起的一周。

这一周，由于qe的预期和实施，全球资本在新兴市场经济阻滞泛滥。 在中国香港地区，外储存量创新高，巨额资金囤积香港，对内地虎视眈眈的世界一齐讨伐qe，掀起了儒家舌战； 中国10月份双顺差价再现新高，基础货币投入持续高速扩张，流动性大幅增加，资产泡沫风险为各方侧目的各类生活类产品和原材料价格上涨，cpi和ppi是否继续上升，通胀威胁是否增加。

过去的本周，也是经济行业防洪周。

中国破例对qe进行了高声反击。 为了应对与qe威胁的潮流，央行维修了“池塘”，外管局迅速“筑堤”。 周小川提出了让社会不断回味的“池塘理论”，随之存款准备金率再次上升，使存款准备金率上升到历史高点。 外管局出台4项措施，实施紧急外汇管理，为河流筑牢“堤坝”。

资本市场在这样剧烈动荡的消除面中颤抖着运行，牛市是否会结束的争论再次成为焦点。

我认为目前主导股市运营的是最基本的矛盾。 矛盾的一方是泛滥的流动性，矛盾的另一方是对流动性的反击和管制。 股市后期的运营必须密切注意消除这一矛盾。

“泛滥的流动性”，其外部来源是基于qe预期的全球资本供给，内部来源是为了应对房地产行业挤出的巨额资金和通货膨胀而从住户部门的存款中转移的资金。 这些要素共同构成股市资金的供给。 属于矛盾的一方。

“对流动性的反击和管制”，来自两个方面，一是货币政策的变革。 央行为了对抗流动性和由此带来的通货膨胀，必须采取利率、存款率、公开市场操作等一揽子措施对池子进行维修，这是外汇监管的水库。 本周外管局的重大举措，不仅实质上可以阻止非法流动，在心理程序上，还会影响跨境套利资本的流入。 美元指数连续6天大幅反弹，美股连续下跌。 不能说与中国监管当局和世界其他新兴经济体的热钱阻止行为没有关系。

这两个矛盾会如何演化？ 本周央行的行动中已经暗含了对问题的回答。 如果央行从货币政策按下稳健的确认按钮，那么下一步的加息和其他货币政策，市场可以继续期待。 严重的通胀预期和通胀现实，是对广大低收入群体的直接掠夺，由此，监管层不会分不清孰轻孰重。 而且，在qe带来的热钱问题上，监管层无论是舆论还是行动上，都从本周开始了实质性的对抗。

这样，矛盾的后者似乎会逐渐占上风！

在上周《每日经济信息证券周》的封面评论文案《qe密码泡沫的乐趣与担忧》中，他警告了投资者市场上存在的潜在风险。 那么，经过昨天162个百分点、5.16%的大幅下跌，市场会怎么样呢？ 我认为冷静下来，也没有必要过度恐慌。 可以看出，由于有庞大的流动性支撑，指数无法以直线下降的方式工作。 但是，后市呈现出反复震荡、风险越来越大的基本运行格局。

这样一来，在上周的周刊杂志上，封面评论结束的话至今仍有效。 虽然我们在参加，但是我们必须防止。

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