“大摩王庆：明年信贷下降不会造成流动性紧张”

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各记者马骏骏在上海

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆12月21日在上海举行的小型媒体见面会上指出，明年中国的宏观经济有可能迎来罕见的“高增长、低通货膨胀”的时间窗 不需要过于紧缩流动性，指出市场共识的流动性

明年有望出现“高增长、低通货膨胀”

]。 “其他经济阻滞没有走向全面恢复，而是处于养伤的过程中。 这不能成为全世界对资源比较有效的诉求，因此不会抬高全世界自然资源和能源的价格。 王庆解释说，由于这也不会导致通货膨胀，中国经济得以维持。 [/BR/] [/BR/]根据大摩2009年对中国经济的预测，预计明年中国gdp增长率将达到10%，cpi通胀水平将控制在2.5%左右。

在这样的大背景下，王庆指出，中国明年应该利用难得一见的“时间窗”带来的低价钱的特点，快速发展生产能力，营造生产环境。 因此，他指出，不到3%的通货膨胀处于可以接受的水平，在这个范围内没有必要太缩小流动性。

目前，市场预计明年的新融资将比今年下跌。 王庆表示，明年市场上商定的7至8万亿美元新融资水平不会导致流动性紧张。 考虑实体经济的流动性时，必须整体把握今年和明年的两年。 由于今年还没有采用很多融资，预计今年全年还没有开始1兆~2兆美元的新融资，这部分资金如果进入明年，实际融资增量将与今年持平。

另外，王庆指出，明年除了提高准备金率外，还可以采取不对称的资本流动管制措施，即限制海外资本流入，增加海外投资额。

楼市明年既不上涨也不下跌

政府调控楼市的政策最近密集出台，在欧美经济没有完全恢复的前提下，市场对政府出台政策过多的担忧正在加剧。

关于最近一系列政策对明年房地产价格的影响，王庆的结论是，明年房地产价格的下跌很难发生，但在上涨的空期间也不是很大。

王庆指出，中国实际上监控美元汇率政策对资产价格上涨也起着推波助澜的作用。 由于资产价格是对未来预期的反应，如果这种预期不能以人民币升值的形式表现出来，就会以房价、股价等其他方式做出反应。

关于汇率政策，王庆指出了调整汇率的必要性，但要尽量避免对汇率的资产价格属性造成过大的负面影响，以免因汇率“超调”引起的波动伤害实体经济 王庆预计明年人民币对美元将升值约3%。

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