“通胀脚步渐进结构性理财品明年或再受捧”

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经记者胡俊华说，上海发

在金融危机的冲击下，2008年银行结构性理财产品遭遇滑铁卢，但今年以来，随着经济企业稳定回升、通货膨胀临近，能够实现高收益的结构性理财产品再次回到人们的视野中，

对此，业内人士表示，银行理财产品的风格强调今年的“绝对稳健”，将转为明年的“以稳健为主，追求高收益”，预计将引发结构性理财产品和再热

回归原来的设计理念

社科院金融研究所理财产品中心的王增武博士说:“今年上半年，国内银行理财产品的风格以稳健为主。” “虽然收益率很低，但是很多银行理财产品都设有保本保险条款”。

王增武表示，由于许多结构性理财产品去年出现了零收益、负收益的现象，银行为了维护声誉，今年相继推出了低收益稳健的产品。

结构性理财产品也称为结构性存款，通过在顾客存款的基础上加上金融衍生品，将理财收益与特定的金融标的物如汇率、利率、大宗商品、债券、股价指数、基金等联系起来，从而高于存款

去年，在金融危机的冲击下，全球资本市场惨淡，与结构性理财产品挂钩的金融标的物也未能幸免，标的物去年的跌幅达到70%~80%，许多结构性理财产品的业绩遭遇滑铁卢，

社科院理财产品研究中心数据显示，今年2月，银行理财产品市场上市的226种人民币理财产品中，结构理财产品仅有16种。

但是，进入今年后半年，这种情况发生了变化。 王增武告诉记者，“进入三季度后，开始出现风险适中、收益适中的产品，其中有些产品设有非保本条款，但带有潜在的高收益。”

王增武表示，金融危机阴霾逐渐消退，全球经济稳定回升，结构性理财产品市场也逐渐回暖，回归“规避风险、提高收益”的设计理念后，非保本浮动收益型产品数量不断增加。

实际上，下半年结构性理财产品的发行增加，主要是因为该类产品能获得较高的收益。 根据普益富数据，今年到期收益最高的10种产品中，9种是结构性理财产品，其中的收益冠军是荷兰银行今年4月发行的结构性存款系列，该产品仅半年就获得了23.25%的收益率，其年化收益率为46.5%。

然后，随着今年黄金价格的上升，与黄金挂钩的结构性理财产品的收益也在上升。 其中有一个外资结构性产品“开放型结构性投资计划UBS布隆伯格固定期黄金超额收益率指数( utsn003 )”，其运营以来累计收益率达到65.71%。

结构性理财产品或受支持的

本周末的中央经济实务会议表明，“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，一些行业人士对结构性理财产品表示关注

数据显示，今年10月，国内cpi (居民费用指数)为-0.5%，许多行业人士预计11月cpi将转正。 据摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆介绍，明年的cpi预计为2.5%，明年的cpi预计将在3%以上。

如果目前一年的定期存款利率为2.25%，明年的cpi达到2.5%，则存款一年的实际收益率为负。 在这种情况下，明年的银行理财产品是否会像2007年一样，随着“即使赢不了刘翔，也要赢cpi”的呼声而备受欢迎？ 结构性理财产品将迎来新的机会吗？

中国银行上海分行外滩财富中心主任罗毅表示，目前普通类银行理财产品的收益率通常只在同期定期存款利率的基础上上浮1~2个百分点。 由于结构性理财产品可以实现高收益率，在通胀预期的作用下，这类产品的发行量将会上升。

社科院理财产品研究中心研究员太雷表示，目前，人们不断听到缓慢的流动性和通货膨胀的声音，这也给结构性理财产品带来了机遇。 太雷以黄金为例，表示:“今年8月，绑定黄金系的结构性理财产品比例大幅增加，许多银行在同一时期推出了相同结构的产品。”并取得了较高的收益率。

“今年上半年，结构性理财产品每月发行约10多个，”太雷说。 “但是到了下半年，已经稳定在各月30多个，回到了2007年的水平。 预计明年的结构性理财产品发行量将继续增加。 ”

投资风险仍然在

通货膨胀预测下，结构性理财产品可能有机会，但专家认为，这类理财产品对经济波动非常敏感，因此投资者

“结构化产品比较适合专家”罗毅指出，“原油、黄金、货币等市场增长包含着巨大的机遇，但也存在着较大的风险。 以石油为例，目前的油价下跌，是回调还是逆转”

而太雷认为，目前国内银行理财产品市场经过五六年的快速发展，加上金融危机带来的教训，未来结构性理财产品将投资

太雷认为，上市银行必须认真考虑如何设计产品的结构类型、入场时机、投资期限等。

罗毅还指出，对大多数投资者来说，不仅仅重视高收益，更应该重视资产配置，从而获得资产整体的高收益率。

“购买银行理财产品就像炒菜一样，有菜有肉，搭配着吃很好吃”罗毅说。 “因此，投资者建议明年也以稳健为主，结合一些高收益高风险资产的产品。 ”

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