“华丽家族谋求多元化再出售资产缓解资金压力”

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经记者杨宠从上海强发

昨天，华丽家族公告称，企业与搜候(上海)投资有限企业于年3月28日在上海市签署《股权转让协议》，后者收购上海弘圣房地产开发有限企业20%的股份，交易金额为5亿元。 资料显示，检索候(上海)投资有限企业的法定代表人是潘石屹，是soho中国的全资子公司。 此次交易完成后，华丽家族将不再拥有上海弘圣房地产开发有限企业的股权，这笔交易将为华丽家族带来约2亿2600万元的投资收益。

年报显示，华丽家族的资产负债率从去年的66%降至57%，公司短期偿债能力速动比率从0.8773降至0.1104。

一位华丽的家族高管承认，近几年来，企业正在寻找房地产业以外的第二大主业。 另外，豪华家属因允许顾客延迟支付购房款，带来了9813.87万元的巨额应收账款。

被两个巨大的资金“黑洞”吞噬，华丽的家族最近通过向大股东、高管等借钱、抛售企业股票等方式不断筹集资金，缓解资金压力。

财务压力很大

如果只看资金的利用效率的话，华丽的家庭肯定比以前有所改善。 总资产周转率从去年的0.08上升到0.17； 库存周转率从去年的0.06上升到了0.18。 正因为资金被更有效地采用，这家企业在销售毛利率从一年前的53.14%下跌到28.02%时，净资产收益率仍然维持着和一年前一样的31%，是领域中净资产收益率较高的企业。

但是，在库存比上年减少10亿多元，资产负债率从66%降至57%的情况下，速动比率从年的0.8773降至0.1104，创下了2008年以来的最低纪录。 资金从年末的12亿多元，降至年末的2亿多元。 为了减轻财务压力，华丽的家族向股东和高管借款5亿元，无息，期限不超过1年； 另外，他还向媒体表示:“为了加快资金回收的速度，将项目转让给机构的方法将加快库存消化的速度。”

现金去了哪里？ 看看华丽家族的现金流量表就知道其中的一端。

与许多房企去年的情况不同，华丽家族去年的经营性现金流入为2亿多，通过抛售项目获得了2亿多的投资收入。 两笔收入足以偿还去年新购买土地储备的资金外流到期的部分债务。

但是，华丽的家族投资购买海泰药业支付现金5000万元，包括股利分配、利润分配、利息支付在内的现金，以及其他与筹资相关的资金7亿多元。

这样的措施，极大地增大了企业的财务压力。 年度报告显示，大股东王伟林控股的南江集团计划向华丽家族及其控股公司提供余额不超过10亿元的资金，用于项目开发、流动资金和日常经营。 今年2月以来，王伟林连续几次减持，套现10亿元左右。 华丽的家族高管解释说，为了转型的需要，大股东需要将出售股票得到的资金用于新业务的开拓。

业界怀疑该企业偿债能力下降的原因是房地产市场销售不良。 《每日经济信息》记者了解到，真正影响华丽家族财务状况的，主要是向医药、矿产资源等非房地产业的转型。

多样性和住宅企业的资金“黑洞”

华丽的年度报告显示，从2009年开始，该公司开始投资非房地产领域，试图通过培育第二大主业来确保企业长期稳定快速发展。 该企业相关高管表示，在楼市连续调控下，企业管理层流有退出房地产业的意图，未来一旦形成新的主要业务，有可能退出房地产业。

财务报告显示，华丽家族通过收购间接持有的上海海泰药业首要业务是乙肝治疗性疫苗乙克、酶联免疫吸附检测技术、肉毒毒素检测试剂盒、生物武器检测试剂盒等业务。

一家机构的分解师认为，乙肝疫苗等项目的收益前景良好，能给长期华丽的家庭带来高收益。 但年报显示，海泰药业目前许多项目属于研究计划或计划进入二期临床试验，进展最快的只有计划年申报注册，离正式产销还有相当长的时间。 这些项目现在需要资金投入的越来越多，在最近的一两年里，要给华丽的家庭带来现金流回报并不容易。

另外，根据华丽的家族年报，邀请专业团队在国内外广泛考察，准备寻找的矿产资源业务。 对此，拥有多年有色金属领域经验的陈渊文介绍说，矿产资源最大的风险是探明储量与实际开采量不一致，开采价格可能超过高开采价值。 大量资金流向房地产业务，显然是导致华丽家族偿债能力下降的重要因素之一。

着名财经学家郎咸平就多元化做了如下论述。 ——决不是一旦无法进行主业务，就转入非主业务，东方不光明，最后站在一起就能相互分散风险。 公司多元化经营首先要保证充足的现金流，在投资领域之间必须互补。

但是，从现状来看，除了房地产主业之外，华丽的家族及其控股股东需要在医药业务乃至矿产资源业务上投入大量资金，短期内进一步降低了公司资金的利用效率。

买家引起了巨额的应收账款

除了不动产以外的业务之外，无形的“黑洞”也占用了华丽家族的大量资金。

华丽家族年报显示，全年应收账款比上年增加1000多万元。 与以往不同，全年应收账款排名前五位的是华丽家族共同经营天地和太上湖项目的买家，总额达9800多万元，占全部应收账款的97.75%。 特别是，花8亿多元购买汇景天地地下商场的上海璞合实业有限企业的8000多万元未付款中，有800多万元被企业纳入了坏账准备。

华丽家族高管表示，购房人无法支付企业巨额购房款，与楼市调控后制定的贷款限制、购房限制有关。 据介绍，上述太上湖项目的购房者因上述两项政策，未能按期贷款，账面上存在巨额应收账款。

中房信拆房师薛建雄表示，目前，高端楼宇的购房款被顾客大量拖欠是普遍现象。 顾客在购买这样的住宅时，大多只支付订金，余额的支付经过一个较长的周期，往往会对开发商整体的资金周转造成很大的压力。

上述说法也得到领域内其他开发者的证实。 上海某别墅开发商告诉《每日经济信息》记者，网上房地产公示的许多房源可能实际上是被顾客预留的，但由于顾客没有支付剩余的钱，无法完成交易登记。

(每经记者赵阳戈对本文也有贡献) ( ) ) ) ) ) ) ) )。