“12月汇丰中国PMI指数增速放缓 抑制通胀仍是政策着力点”

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第一个调查结果:

★生产、新业务和储备业务增长都减缓。

★购买增长率创下11个月来最高纪录。

★虽然投入价格的上升有所减缓，但仍然相当大。

12月数据显示，我国制造业经营状况持续良好，但整体增长动力减弱，生产和新业务增速降至3个月来最低。 新订单增长放缓，但不足以阻止积压业务进一步增长，平均就业规模由此上升。 面对通货膨胀的压力，制造商继续用提高生产价格的方法将激增的投入价格转移给顾客。

12月，经季节性调整的汇丰中国制造业pmitm从11月的55.3降至54.4，为3个月来最低，但仍高于长时间平均值52.3。 制造业第四季度的整体增长全年仅次于第一季度。

虽然增速为三个月以来最低，但中国制造业12月的生产增长依然显著。 关于增产的原因，答复制造商普遍表示与新业务的持续增长有关。 虽然新业务的增长率比11月稍有放缓，但与过去的数据相比仍很强劲。 目前，生产增长态势已经持续了五个月。

受访制造商表示，新业务的持续增长受到强烈的市场诉求的支撑。 但数据显示，12月份的整体增长主要来自国内市场，新出口业务的增长率远远低于新订单的整体增长率。 事实上，新出口订单的增幅很小，略低于长期平均值。

未完成业务量在12月持续上升，但增速比11月减缓。 积压业务进一步增加的首要原因是新业务的增加加剧了制造业的生产能力压力。 因此，制造商在12月相应增加了人手，就业增速为6月以来最高。 目前，雇佣规模的扩大已经持续了两个月。

12月，平均投入价格进一步上涨，上涨速度仍相当可观，但为3个月来最低。 答复制造商表示，在最近的调查期间，原材料价格上涨，基础金属特别是上涨，通货膨胀持续。 调查样本显示，能源和燃料在年底涨价。 因此，制造商不断将通过提高生产价格而上涨的价格转移给顾客。 与投入价格一样，产出价格的上升速度也有环比减缓的迹象，但仍然远远高于长时间平均值。

12根据12月的数据，购买增长率几乎是一年来最高的。 受此影响，供应商供应速度持续下降，但延误程度为8月以来最轻微。

“12月制造业采购经理指数放缓，但不是保证增长，而是应对通货膨胀仍然是政策重点。 预计政府仍将依靠量化紧缩措施抑制通货膨胀，减弱第二轮量化宽松政策的影响。 与此同时，今后几个月，也有必要通过小幅上调来稳定通胀预期。 ”

——屈宏斌汇丰中国首席经济学家

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