“银行票据置换策略暂告一段落”

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记者陈珂从上海发行的

从最近的市场票据业务来看，这可能意味着银行通过票据交换调整信用结构、提高收益率的积分战略，目前已基本告一段落。

12月16日，据中国票据网数据显示，一个月到期票据转换(买入)年利率的估算与前一个交易日没有任何变化，转换市场的成交利率在月利率0.19% )附近也持续了一段时间，在年利率上

在银行票据交换业务活跃的10月，当月买入报价利率平均为2.32%，单月涨幅也有11个基点。

商业银行票据融资结余大幅减少，可能是转录市场交易清淡的直接原因。

数据显示，11月信贷增长2948亿美元，比上个月增长410亿美元，其中票据融资减少1085亿美元，紧缩规模连续3月下降。 另外，相对于今年一季度，5、6、7月折价增量规模降幅明显，11月和12月票据到期量也大幅低于8、9、10月。

16日，一家股份制银行交易员向记者表示，年底为了控制信贷规模，银行目前直接折价意愿较低，转卖市场的权证来源较少，市场成交清淡。 “各银行基本上都完成了今年的票据业务指标，几乎没有交易意愿。 ”

下半年信贷状况的变化，可能会诱惑银行运行战略的转变，是票据业务淡化的根本因素。

今年9月，由于银行融资出现“暂时进行”的现象，监管部门开始逐渐加强融资管制。 而且，随着实体信用诉求的复苏，将今年年初积累的大量票据融资替换为中长时间融资，已成为银行在扩大市场份额的同时规避监管压力的重要战略。 由于票据贴现融资已经计入了新融资的规模，因此在转账或到期后，银行要求中长时间投入回收的资金，也不会计算限额。 但是，与票据贴现略高于2%的收益水平相比，正常贷款的利率可以达到5%，如果替换银行，则可以提高约300个基点的收益率。

根据央行公布的统计数据，短短7、8、9个月，银行票据贴现规模分别减少1982亿元、2763亿元、5167亿元，共计8262亿元空之间获得银行信贷

受大幅置换的影响，截至11月底，中国银行领域机构票据融资结余所占比重降至6.3%，突破6.7%的历史平均水平。 这意味着商业银行调整票据融资的后续置换空之间几乎没有。

“票据业务总体上是符合正常贷款战略的工具。 ”昨天，一家商业银行企业银行管理部的相关人士表示:“票据收益率低，目前银行没有用票据占据信用额度的动力。”

据第一创业固定收益拆解师郑振源介绍，11月中长时间贷款增量仍保持较高水平，达到3638亿，中长时间贷款惯性依然良好，导致票据融资置换空之间的缩小。

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